بقلم ليزا بولين ماتكال وميدها سينغ
(رويترز) - أصبح لدى هواة البيتكوين في أمريكا وهواة البوب ملعب جديد لامع للمشتقات التي يأمل محللو العملات المشفرة أن تشعل سوقًا محتضرة.
منصتهم الجديدة هي بورصة العملات المشفرة Coinbase (NASDAQ:COIN) Global، والتي أصبحت في 16 أغسطس أول شركة تركز على العملات المشفرة تحصل على موافقة لتقديم العقود الآجلة للعملات المشفرة لعملاء التجزئة في الولايات المتحدة.
إنها الأيام الأولى. لكن أسواق العملات المشفرة متحمسة لاحتمال أن تقوم أول شركة عملات مشفرة منظمة ومدرجة تقدم تداول العقود الآجلة لمستثمري التجزئة الأمريكيين بإحياء سوق مشتقات العملات المشفرة المتقلص بمقدار $2 تريليون.
قال لوكاس كيلي، كبير مسؤولي الاستثمار في منصة الاستثمار الرقمية Yield App: "إن موافقة Coinbase على تقديم العقود الآجلة الأمريكية لديها القدرة على إحياء الأمل والزخم في السوق".
هناك نقص في الأمل والزخم في السوق الذي شهد ضعف عملة البيتكوين لعدة أشهر، حيث أدت البنوك المركزية العالمية المتشددة والمشكلات في بورصات العملات المشفرة مثل FTX وBinance إلى استنفاد الاهتمام بأصول العملات المشفرة المتقلبة.
ويأتي إعلان Coinbase أيضًا في وقت تقلصت فيه أحجام تداول المشتقات بشكل كبير بسبب عدم اليقين الاقتصادي، واستمرار العقبات التنظيمية والتقلبات المنخفضة التي تركت المستثمرين غير راغبين في القيام برهانات كبيرة.
يمكن لتجار التجزئة في الولايات المتحدة تداول البيتكوين مباشرة في البورصات المرخصة مثل Bitstamp وCoinbase. يمكنهم تداول الخيارات في بورصة شيكاغو التجارية، ولكن فقط من خلال وسيط. أو يمكنهم الاستثمار في الصناديق المتداولة في البورصة (ETFs) الصادرة عن مديري الصناديق مثل ProShares وVanEck.
ولهذا السبب يثير عرض Coinbase الجديد ضجة كبيرة. إن اندفاع تجار التجزئة، المشهورين بتداولهم الجنوني للأسهم، والذي ظهر على مواقع التواصل الاجتماعي مثل Reddit، يمكن أن يغير الأمور في عالم العملات المشفرة.
يقول تود جروث، رئيس أبحاث المؤشرات في CoinDesk Indices، إنه من السابق لأوانه قياس تأثير الإطلاق. وقال: "يبقى أن نرى كيف تقوم Coinbase بهيكلة هذه المنتجات".
انخفاض في المشتقات
سيطرت المشتقات مثل الخيارات والعقود الآجلة على تداول العملات المشفرة منذ ظهور هذه المنتجات في عام 2014 تقريبًا، حيث اغتنام المستثمرون الفرصة للمراهنة على تحركات أسعار البيتكوين بأقل قدر من الاستثمار.
كما أنها مفضلة بشدة من قبل المستثمرين المؤسسيين، الذين ظلت اهتماماتهم ثابتة إلى حد ما هذا العام، مع ارتفاع عدد أصحاب المصالح المفتوحة الكبيرة - أولئك الذين يمتلكون أكثر من 25 عقدًا - في عقود بيتكوين الآجلة في CME بمقدار 5% منذ الربع الثاني، وفقًا لبيانات البورصة. .
غالبًا ما يُستشهد بهيمنة تداول الخيارات كسبب لتقلبات العلامات التجارية للعملات المشفرة، حيث يتخذ المستثمرون رهانات ذات رافعة مالية كبيرة يمكن أن تكافئهم على المكاسب والخسائر.
ومع ذلك، انخفضت أحجام التداول في المشتقات بنحو 131 تريليونًا و3 تريليونًا في يوليو إلى 1.85 تريليونًا و4 تريليونًا، وهو أدنى حجم شهري منذ ديسمبر 2022 وثاني أدنى أحجام تداول المشتقات منذ عام 2021، حسبما ذكرت شركة الأبحاث سي سي ديتا.
تعتبر المشتقات المالية من الأعمال التجارية الكبيرة في أسواق العملات المشفرة. أفادت CCData أن المشتقات شكلت 78.2% من إجمالي حجم تداول العملات المشفرة في البورصات المركزية في يوليو.
وفي الربع الثاني من عام 2023، كان حجم المشتقات أكبر بستة أضعاف من الحجم الفوري حتى مع انخفاض الأحجام الإجمالية، وفقًا لشركة Kaiko Research.
وأظهرت CCData أن أحجام التداول الفوري للعملات المشفرة انخفضت أيضًا بمقدار 10.5% إلى $515 مليار في نفس الفترة.
وقالت ديسيسلافا أوبيرت، المحللة في كايكو: "في الوقت الحالي، تهيمن البورصات الخارجية على سوق المشتقات، وخاصة بينانس".
"لكننا شهدنا تراجع هيمنتها هذا العام. وهذا يعني بشكل أساسي أن هناك إمكانية للنمو في تداول المشتقات. وعلى وجه الخصوص، يمكن لـ Coinbase الاستفادة من سمعتها القوية وجذب العملاء المؤسسيين.
